【资讯】新三板A股公司并购新方向

新三板：A股公司并购新方向

近日，新三板挂牌公司屹通信息被东方国信(300166.SZ)以4.5亿元的高价并购。　　来自全国中小企业股份转让系统的数据显示，今年以来已有4家挂牌公司因遭并购而申请终止在新三板挂牌，并购有望成为新三板挂牌企业除了转板A股之外的另一个做大做强渠道。

截至目前，今年以来已有包括新冠亿碳、瑞翼信息、金豪制药、屹通信息等4家新三板挂牌企业因遭并购而向股转系统申请终止挂牌。　　新三板有关负责人对《第一财经日报》称：“挂牌公司通过市场化并购，以合理的价格顺利出售主营资产，这是全国股份转让系统市场功能逐步完善的体现，企业到全国股份转让系统后，规范化治理程度显著提升，市场价值也得以展现。”　　证监会5月9日发布的《非上市公众公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)》(下称《重组办法》)和《非上市公众公司收购管理办法(征求意见稿)》(下称《收购办法》)也为新三板挂牌企业的并购提供了明确的政策支持。　　根据证监会的《收购办法》起草说明，“与上市公司相比，公众公司具有数量多、情况差异大、监管难度较高等特点，收购监管要求不宜过多、过高或者整齐划一，应具有适应性、适当性和有效性。”业内人士认为，此《收购办法》奠定了适用新三板系统的“鼓励收购”的基调。　　“在新三板市场，很多企业有时候跟A股上市公司是供应商或者合作关系，作为A股上市公司，单独投入或者研发这一环节的内容可能并不划算，通过并购则省事很多；而且一些新三板挂牌公司也是某个产业链一端较强的公司。”某证券公司场外市场部负责人对《第一财经日报》表示。　　此外，上述证券公司场外市场部负责人认为，相较于其他中小微企业，新三板挂牌公司具有更规范和透明的特点，各方面的规范性无疑提升了其作为并购标的的竞争力。　　从另一方面看，迎接并购或许也是新三板挂牌企业做大做强的速成渠道之一。虽然此前证监会已经提及了新三板企业的转板机制，但目前具体方案尚未出台。而从股转系统本身的发展情况看，企业融资的满足能力依旧较弱。　　股转系统发布的数据显示，6月份新三板已挂牌公司累计出现20次股票发行，融资金额4.72亿元；1~5月，新三板公司累计发行股票54次，融资总额47.1亿元，但其中包括32次已挂牌公司股票发行和22次挂牌同时股票发行。虽然从已挂牌公司的股票发行数量看，6月份的总发行次数超过今年前5个月发行数量的六成，增长非常明显，但不到5亿元的融资规模还是相对较小。　　“迎接并购还是等待转板？让我们选的话可能还是会选择转板，但一旦进入资本市场，并不是每件事情我们都能自己决定，如果并购方的实力够强大，我们可能也会做出让步。”一位新三板拟挂牌企业负责人在接受本报采访时称，企业挂牌新三板的目的也是为了做大做强，但最终选择哪种渠道还是可以商榷的。　　而并购新三板企业的上市公司亦在二级市场上受捧，东方国信复牌后即出现连续两个交易日涨停。　　7月8日晚间，创业板上市公司东方国信发布复牌公告称，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买新三板挂牌公司屹通信息100%股份。本次并购的初定交易价格为4.5亿元，由东方国信以发行股份和现金支付方式支付给屹通信息股东，其中以现金支付的交易金额约占25%，其余75%由其以新增股份支付。　　“屹通信息在国内互联网金融、金融BI两大细分领域具有较高的品牌知名度和领先的行业地位，客户有60余家银行金融机构，收购标的正处于快速成长期。”国海证券分析师李响称，东方国信并购屹通信息发展移动互联网金融正当时。此外，屹通信息的毛利率近两年逐年提升，2014 年软件产品毛利率已经达到 65.4%，明显超过东方国信毛利率，收购的完成将有效提升公司整体盈利能力。　　受此消息影响，东方国信在9日和昨日迎来两个“一字”涨停，并突破前期高点。

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