与其劝退不如撤退

与其劝退不如撤退

如林碧野所说，内地股市退市比较不寻常，但是在海外市场，主动退市的案例时有发生。阿里巴巴的私有化回购退出，不禁让人联想到盛大网络退出美国纳斯达克一事。盛大网络在2011年11月22日宣布陈天桥家族控制的盛大母公司将收购公司剩余所有股份，母公司将按每股普通股20.675美元或每股ADS41.35美元的价格收购，并于2012年一季度完成交割。　　这家国内互联网巨头提出回购退市的计划，除了其在新闻公告中宣称的“能够制定对客户最有利的长远规划”之外，业内人士似乎更相信盛大放弃纳斯达克背后的驱动在于，希望回归国内资本市场。　　毕竟，中国概念股公司的市场和用户都在国内，相比于隔靴搔痒的国外投资者，国内投资者更能理解这些公司的真实价值和发展潜力，A股相对海外资本市场的估值优势也能充分得以释放。而更为关键的是，国内股票的溢价水平远远高于国际市场。尤其是中国概念股于2011年经历了美国股市的猎杀之后，其中大部分公司的股价跌至低谷难有改观，这在中国概念股公司管理层眼中远低于公司本身价值的股价，促使其纷纷萌生退市意图。而以游戏业务为代表的盛大，在华尔街也并不被看好，股价长期被低估，退市不失为一种明智选择。　　而对于阿里巴巴来说，上市公司的信息披露制度会给很多操作带来不便。而如果成功退市，回购雅虎对阿里巴巴集团的所有权就可以关起门来解决，马云也可以利用手中资源从容布局。　　事实上，在近两年里，退市的中国概念股公司不在少数。截至2011年年底，在美上市的中国概念股共257家，其中从美国主板市场退市的已有28家，占比一成。在美上市的中国概念股的股价低于2美元的有92家，占比近四成。根据美国资本市场的相关规定，股价低于1美元的上市公司将面临被退市的可能。有分析人士预测，在美国股市中，中国概念股私有化交易在2012年将继续保持强劲势头，将有更多的公司宣布私有化计划。　　此外，还有人将阿里巴巴退市与当年的电讯盈科相比较，为马云的阿里巴巴私有化成果担忧。事实上，二者的私有化道路不可同日而语。电讯盈科的注册地在香港，而阿里巴巴的注册地在开曼群岛。此前电讯盈科的私有化方案就经历了香港法院先通过后否定的戏剧化一幕，但阿里巴巴的私有化方案并不需要香港法院批准，只需开曼群岛大法院批准其私有化方案。由于开曼群岛大法院更侧重对于私有化法律文件的形式审查，因而阿里巴巴也有望规避掉电讯盈科此前遭遇的某些法律风险。

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