目前香江控股全资收购金海马2015家居并购整

香江控股全资收购金海马 2015家居并购整合大戏开启

香江控股全资收购金海马 2015家居并购整合大戏开启

2015年03月02日

【中国涂料资讯】近日，深圳香江控股股份有限公司宣布，将全资收购金海马，其中现金支付部分不超过3亿元，剩余部分以发行股份形式支付。这是继2014年红星美凯龙宣布全资收购吉盛伟邦，大自然家居全资收购柯拉尼橱柜，华日家居控股KD衣柜后的一起最大家居并购案。业内人士认为，随着家居行步入深度调整期，2015年家居业的整合并购的大戏才刚刚开始。

借壳上市

2月13日，深圳香江控股股份有限公司宣布，拟收购金海马所持有的深圳市香江家居有限公司100%股权和深圳市大本营投资管理有限公司100%股权，其中现金支付部分不超过3亿元，剩余部分以发行股份形式支付。随着自动化装备的增多而产量增大

据公告显示，根据本次交易预估值(24亿元)扣减现金支付部分（预计3亿元）后的估值测算，本次向深圳金海马发行的股票数量预计为38,265.64万股，最终的发行数量将以拟购买资产成交价为依据，通过去落后产能由公司董事会提请股东大会审议批准后确定。发行价格为5.49元/股，不低于本次交易首次董事会决议公告日前120个交易日公司A股股票交易均价的90%。

全国工商联家具装饰业商会执行会长兼秘书长张传喜认为，金海马应该看作借壳上市了，那就算是国内第一家连锁卖场上市。业内人士指出，对家居流通企业来说，这一“借壳上市”是一种值得借鉴的方式。目前制度下，流通企业上市面临较多限制，需要很长时间。金海马过去发展较为平稳，被上市公司香江控股并购后，将打通卖场融资通道，从资本市场获得资金，实现稳定快速发展。

无奈之举

中山证券研究员认为，这次香江控股对金海马所持100%股权的收购更大程度上是上市公司对金海马的收液压操作台采取琴式操作台购。“背靠大树好乘凉”，金海马将能借助大股东在资金和品牌优势，有利于后续研发和推广。

作为中国家居行业具有相当规模和影响力的连锁商业机构，金海马家居为什么选择了被并购，金海马家居在被并购后将有何举措？截至发稿前，并没有得到金海马家居部负责人回应。

据了解，在建材家居行业遇冷的2014年，金海马频频变革。线下领域，全球家居交易集散平台——金海马家居品牌工厂批发城于10月落户花都；线上领域，继5月份涉足家也许这样1种情势能够思考居行业O2O则将它从S中删去、打造线下体验店之后，金海马商城在2014年12月正式推出全新的电商模式N2E，将先下实体店搬上N2E电商平台。

整合加速

从本次通告内容来看，香江控股将此次并购定位为“转型家居流通”的一次变革。公告显示，公司目前主要以住宅类房地产开发销售业务为主，商贸物流地产开发销售业务为辅，并逐步向商贸物流地产开发销售与运营为主转型。交易完成后，公司将在转型的同时，新增家居流通等商贸运营业务，与现有商贸物流地产开发销售业务形成互补，提高商贸物流项目的运营效率和效益，以低成本的方式扩大市场覆盖面，为公司未来主营业务转型并稳健发展、经营业绩提升奠定良好基础，终将使公司业务规模显著扩大，抗风险能力提高，行业竞争实力和市场份额得以有效提升。

其实，建材家居行业的破产重组、并购整合案例不在少数。早在2013年12月，由中国最大的瓷砖卫浴流通企业华耐家居集团共同发起、由20家家居建材行业精英企业共同出资成立了中陶投资发展有限公司，实现协会政企分开、行业优势整合的新跨越。

对此，天进品牌管理有限公司董事长兼总经理冯帼英曾指出，目前三四万亿建材家居市场中共有5万家企业在瓜分，新格局之下淘汰的比例相当高。但查询实验数据淘汰不是坏事，如果被整合得好，双方都赢得了发展的时间和更大空间的可能。（金羊）