央行本周或定向注资2000亿年内降息可能性小

融360整理 　　上周末，媒体引述银行高管消息称，央行计划向约20家股份制银行注入2000亿元资金，以支持实体经济。该报道还特别指出，央行已通知兴业、广发等股份制银行以3个月贷款的形式提交申请，贷款利率预计与此前的5000亿SLF的利率相当。

但对于该消息，无论是央行还是股份制银行均未对此进行确认。多位经济学家均表示，目前情况下，央行向银行定向释放流动性的可能性较大。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，在目前流动性并不紧张的情况下，银行此举更大的意图在于抹平中长期市场利率。同时，央行再度定向释放流动性也令市场期待的全面降准和降息再度落空。

本周投放概率大 金额众说纷纭

跟9月底央行向五大行注资5000亿元SLF的消息发展路径不同的是，此次央行释放流动性的说法众说纷纭。路透社就表示，并非向约20家银行提供流动性支持，而是六七家银行，每家大约300亿元。而中金报告则表示，此次央行提供的流动性支持不止2000亿元，可能达到3000亿-4000亿元。此外，中金报告还表示，此次投放方式不是此前所传的SLF，而是需银行提供债券质押的PSL，上周五央行只是通知，本周才实际投放。

此前的9月，市场亦曾传言，央行向五大行提供5000亿元流动性，彼时银行和央行也对此消息保持缄默。但9月中旬，建行董事长王洪章对外证实了这一消息，并称央行向五大行发放5000亿元SLF，是执行稳健货币政策的一部分。

媒体报道所牵涉的兴业银行新闻事务代表也表示，对此事并不知晓。平安银行等多家股份制银行的表态也是并不知晓。而招商银常时亦表示，招商银行近期没有向央行提出流动性需求申请，也没有收到央行定向流动性贷款通知。

能否扭转惜贷存疑

据悉，短期流动性可能再度告急是外界认为央行再次定向释放流动性的主要原因。民生证券表示，央行此次定向投放2000亿元是出于三大原因：首先，外汇占款减量需要通过央行主动投放抵补﹔其次，10月有财政存款上缴压力﹔最后，10月23日新股陆续网上申购。

不过，兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，在目前流动性并未出现明显紧张的情况下，央行再度祭出定向释放流动性的动作，主要原因是目前中长期的资金收益率太陡，其中三个月至一年期资金价格已经接近5%。因此，尽管目前市场流动性并不紧张，但是市场对于后市资金价格仍存在担忧。“央行定向释放流动性，目的在于磨平中长期资金价格，干预市场预期。”鲁政委指出，在此之前，年初3000亿元规模的SLF就一度平抑了市场的资金价格。而只有通过平抑资金价格，才能从根本上改变当前银行惜贷的局面。

全面降息降准再落空

而央行再度定向释放流动性也令市场期待的全面降准和降息再度落空。国信证券首席宏观分析师钟正生认为，随着结构性货币政策推而广之，年内全面降息的可能性进一步降低。

不过，包括鲁政委和刘东亮均认为，全面降息才能扭转当前银行出于风险防范而惜贷的困局。刘东亮认为，在风险偏好普遍下降的情况下，与其总量宽松不如价格宽松，基准利率的下调可以立竿见影地传导至贴现利率和同业存放，并可以减轻新产生和已发生贷款的成本，也可能在一定程度上刺激贷款的需求端，同时存款利率的下调有利于降低银行负债成本。

而鲁政委也指出，当前高利率实际上已经成为银行风险来源的主要原因之一，在外汇占款持续降低的情况下，有必要通过全面降息调解利率。（据南都报道）

名词解释

常备借贷便利：借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利(StandingLendingFacility，SLF)。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

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